爱心人士向县实验中学新城校区捐赠奖教助学金10万元

现代市场经济是法治经济。

同时，美债收益率飙升引发的美股巨震，对A股产生传染效应，沪深港通累计净买入成交额环比、同比也出现下降，与债券通北上资金合计，环比减少了48%，同比减少了68%。因此，中美货币政策分化加大将是大概率事件。

2021年全年，10年期中美国债收益率差收窄了近百个基点。那么，对于中国来讲，也应该是以货币宽松而不是紧缩来应对冲外部冲击。部分市场人士认为，这或许意味着人民银行对美联储政策外溢影响的关注上升，言下之意，美联储货币紧缩政策将掣肘中国货币政策的操作空间。要点 2021年以来，人民银行坚持以我为主、稳字当头，货币政策的前瞻性、有效性、精准性进一步提升，金融对实体经济支持力度进一步加大。加速外资回流美国，进一步推高美元。

2022年新年伊始，因CPI同比增速连续多月刷新40年来的新高，美国国内全面通胀风险持续升温。（作者系中银证券全球首席经济学家） 进入专题： 货币政策 。Libra计划与一篮子法定货币挂钩，美元将成为支持Libra的主要货币，其余部分可能由欧元、日元、英镑和新加坡元组成。

除了跨境交易，超主权数字货币通过与真实货币挂钩，还能发挥防止本国货币崩溃、保护居民财富的重要作用。数字货币基于数字技术，相应的监管也离不开监管科技的发展。面对全球超主权数字货币兴起的新趋势，中国同样需要调整监管理念，革新监管方式，采用新对策做好应对准备。可对超主权数字货币实行牌照管理，以减轻其在国内和国际范围内作为支付和价值存储手段的潜在风险。

Libra计划的推出之所以受到各国政府的密切关注，主要是因为Libra依托于Facebook平台。数字经济时代下，网络外部性的特点、用户规模的增长和业务领域的扩张导致了数据的海量增长，也给消费者的隐私保护带来了巨大挑战。

技术风险还涉及用户用来存储私钥和交易数字货币的应用程序和组件，以及和挂钩法定数字货币的兑换、清算和流动性支持问题。数字货币通常没有物理形态，但可作为持有者的金融信用，用于支付和交易。李苍舒，国务院发展研究中心副研究员，北京大学数字金融研究中心特约研究员。数字货币领域的复杂风险倒逼监管层需要找到妥善的解决方案和应对策略。

通货膨胀一直是困扰经济发展和社会稳定的重要问题。信息披露的内容应包括有关数字货币的治理结构，在项目内分配给运营商或服务提供商的角色和职责的信息，货币稳定机制的设计和运作，储备资产的投资授权，储备安排和适用的隔离信息资产，有效的争议解决机制和寻求补救或投诉的程序。在还贷、订阅、租金和工资支付等方面，支付方可简单地建立一个智能合同，到期将数字货币自动转移给收款方，使得交易不仅便利安全，而且通过提前建立智能合约，可以避免价格波动，对冲风险。货币的主要功能是支付，要实现对法定货币在一定程度上的替代，超主权数字货币必须能够降低支付活动，尤其是境外资金转移和支付的成本。

任何超主权数字货币项目在开始运营之前，都必须满足中国的法律和监管要求。超主权数字货币可视作由商业机构主导发行的稳定币，它没有国家主权的信用背书，不由各国央行发行，但可在全球范围内流通使用。

加密货币基于使用分布式账本区块链（Blockchain）技术的去中心化共识机制，与依赖中心化监管的货币体系相对立。监管部门应在国内和国际上相互合作与协调，促进有效地沟通与协商，在履行各自职责的基础上相互支持，促进对跨境和跨部门的超主权数字货币项目进行全面的监管和监督。

双边或多边谅解备忘录可为合作安排提供基础，以促进各国合作和信息共享，共同管理和解决危机。随着技术变化和创新推动，数字货币的使用量将持续增长。目前，具有全球规模的数字货币尚未落地实现，但对数字技术的使用和信任已为社会更广泛地接受超主权数字货币奠定基础。得益于数字金融良好的发展态势，中国也成为最早研究央行数字货币的国家之一。一方面，为维护国家主权和经济独立，绝大多数国家都拥有自己的法定货币，并立法以保证其流通使用。在为中国用户启动服务计划和提供服务之前，任何打算从事数字货币功能和活动的实体应清楚了解其适用的监管规则，并与中国监管当局积极合作。

数字货币与电子货币本质不同。此外，私人数字货币支付与依赖用户数据的各种消费服务相结合，对客户数据的安全保障和披露使用也可能引发新的问题。

在数字货币的应用领域，监管部门尤其需要注意在推动数据分享时注意隐私保护。但Libra可能对现有法律监管体系、数据主导权和国家主权货币形成挑战，因此其计划还处于不断调整之中，要达到欧美国家的市场准入门槛，还有一些重大的问题需要解决。

目前中国支付基础设施已经可以基本实现快速支付，即支付信息在银行之间的传输和结算可以实时或接近实时地完成。在法律和监管层面往往对于传统银行在存款保险制度、严格数据安全标准和相关信息的标准化披露方面有诸多要求。

中国的数字金融在过去十几年间实现了快速发展，在提高金融效率、支持创新、促进普惠金融、缩小社会收入差距等方面发挥了重要作用。为克服第一代加密货币的波动性，稳定币应运而生。基于技术中性原则，根据数字货币的业务特点、风险特点和规则特点，采用适当的监管技术和监管框架，重点关注超主权数字货币技术平台的效率和可靠性，商业运行模式的可行性和透明度，以及合规管控的实现路径和可信度。未来，实时支付系统的建设应致力于缩小数字经济中交易能力和结算能力之间存在的差距，提供端到端更快的支付服务，进一步提升支付系统的速度和效率，并确保这一服务能平等覆盖全国范围内所有规模的银行。

跨境合作的内容具体应包括：各国在超主权数字货币项目中作出的决策、制定和执行的政策。对数字货币融入现行金融监管和货币管理体制的问题展开研究，构建能够包容超主权数字货币的监管体系。

司法管辖区通常负责将其规则和法规应用于其管辖范围内发生的活动，但如果从国外向本国用户提供数字货币，主管部门将很难通过网络定位服务的提供者，因此很难有效地应用和执行本国法律。主管部门需要确定各自监管框架的适用范围，以及多个司法管辖区的法规如何相互作用，以避免监管缺陷和监管套利，确保全球一体化的有效监督。

实施有效的合作需要了解各类数字货币的运作方式、各业务活动的关联和影响渠道。超主权数字货币既然是全球流通的，其治理和监管必然涉及各国央行和监管部门的协调合作。

第一，超主权数字货币可能存在技术安全风险。在本国货币不能自由兑换的环境下，将境外资金转入境内的过程缓慢而昂贵。20世纪末，就有不同形式的电子货币可以流通使用，比如以银行卡为载体、可以在POS终端上使用的电子现金。要严格限制其他金融机构对数据的滥用，只有在保证隐私安全的前提下，才能开放数据，避免大平台的数据垄断。

第四，参与超主权数字货币全球治理，加强跨境合作与协调。这既免除了商品服务交易中各国法定货币间相互转换的不便和限制，还能规避汇率波动造成的损失，这是超主权数字货币相对于法定货币的最大优势。

理论上，全球性的数字货币和国家主权货币一样具有通过货币乘数创造货币并调节其供给扩张的能力，因而能从本质上对全球货币政策产生系统性影响。据估计，每年约有760亿美元的非法活动涉及比特币（占比特币交易的46%），这接近美国和欧洲毒品市场规模的总和。

应保护、收集、存储和管理数据，记录和维护在数字货币交易操作过程中收集和产生的相关数据和信息，同时遵守所有适用的数据隐私要求。数字货币是数字经济时代货币发展的必然产物，将在未来的全球数字经济体系中处于核心地位。